本文是巴菲特的黄金搭档芒格在2017年《每日期刊》（Daily Journal）年会后，与投资者交谈中的发言。芒格一共回答了83个问题，不仅对王传福、马斯克、贝索斯、爱因斯坦、李录、B夫人等人给出了自己的评价，还对所罗门事件、通用电气等发表了自己的看法。相信在耐心看完这83个问题后，大家能更加摸清芒格是怎样做的，并从中有所收获。

问1：您每天的阅读习惯是怎样的？

芒格：早晨起来之后，我先看三四份报纸。书，总是有选好的两三本，同时读，来回换着看。这是我一辈子养成的阅读习惯。

问2：您读的是那几份报纸？

芒格：Wall Street Journal、New York Times、Financial Times、L.A. Times。

问3：您不读《华盛顿邮报》吗？

芒格：不读。

问4：（一个关于延迟满足的问题。）

芒格：学医是个很好的例子，读医学院，特别苦，学医的日子里哪有什么享受。等到学成了，成为真正的医生，日子就好过了。这就是延迟满足。

问5：查理，您是 Good Samaritan 医院的院长，您认为如何才能降低就医费用？

芒格：我这辈子赢的次数太多了，我觉得应该让自己输一次。我明知开好一家医院特别难，还是去做了。做了之后才知道，真难。

问6：请问如何让自己的孩子避免羡慕嫉妒恨？

芒格：没办法。

问7：请问您是怎么估值的？

芒格：估值没有一种固定的方法。有些东西，我们知道我们的能力不行，搞不懂，所以我们不碰。有些东西，是我们很熟悉的，我们愿意投资。我们没有一套固定的规则，也没什么精确的公式。

现在我们做的一些投资，我们只是知道，与其他机会比起来，这些机会稍微好那么一些。我们现在做的许多投资，放在过去，是我们根本不可能做的。我们以前不可能买苹果这样的股票。

问8：（一个关于 Todd Combs 的问题。他是如何认识查理和沃伦的。）

芒格：Todd 是个很直接的人。许多人想为伯克希尔工作，我收到了无数封信。有一次，一个人给我寄来一张支票，他在信中说“我寄给您一张5万美元的支票。我愿意付钱给您，为您工作。”

我把这张支票寄回去了。我看这人还挺有个性的，真是初生牛犊不怕虎。我甚至有些欣赏这个年轻人，我年轻时也是很有冲劲的。

可惜，我要找的不是一个刚上路的年轻人。我现在打的是收官战。都 93 岁的人了，怎么能不按收官战的套路来？

问9：查理，最近有许多人去零售商门前抗议，抵制出售特朗普品牌的商品。您怎么看？

芒格：这么做完全不对。年轻人不该那么激烈，以为自己什么都知道，想要全世界都听他们的。年轻人还是多学习，少上街喊口号。

我不支持这些抗议的人，年轻人在大街上激烈地大喊大叫，我看不上这样的年轻人。我不认同。

如果说是希特勒上台了，年轻人上街游行抗议，当然没问题，否则的话，年轻人还是少喊些口号，老老实实多学点东西。这些年轻人应该多和中国人学习。

问10：查理，我想请教您一个关于房地产的问题。我感觉，房地产和股票比较起来，房地产更容易评估。我觉得，与投资股票市场相比，搞房地产更容易一些。

芒格：投资房地产的话，问题是，你懂的，别人也都懂。和你竞争的人，你的对手，他们基本上都是在一个小地区、一个小地方熟门熟路的人。

他们比你知道的多。你去搞房地产，可能遇到许多混蛋、骗子、掮客。根本不容易，很不容易搞。

你觉得简单，你看，很多少数族裔，亚裔、犹太裔、印度裔，他们都喜欢搞房地产，这些少数族裔都是聪明得不得了的人。他们认识的人多，知道房地产生意的窍门。

房地产市场中的好机会，新人可能连边儿都摸不着。对于新人来说，房地产生意不好做。

股票不同，所有人都是平等的，只要你够聪明。房地产市场上，好机会一出来，就被别人拿走了，新人根本没机会。股市的门则永远敞开。

房地产和风投差不多。在风投行业，好机会主动去找红杉。你也可以开个风投公司，“李二狗风投公司：创业公司来找我！”你不饿死才怪。

做选择的时候，不摸清楚自己在竞争中的优劣地位是不行的。房地产生意很难做的。

你知道那些经营汽车旅馆的印度帕特尔人 (Patels) 吧？他们对汽车旅馆的了解可比你多多了。

他们自己就住在特么的汽车旅馆里。他们不交税、不交五险一金，赚来的每分钱都用来翻新和添置汽车旅馆。你敢和帕特尔人竞争吗？我可不敢……我不敢。

问11：您和沃伦从商这么多年，看人特别准。请问，您和沃伦是怎么看人的？有什么经验或教训吗？

芒格：沃伦的家族里有一些特别优秀的人，例如，弗雷德·巴菲特，我在他手下打过工。我和沃伦身边有一些我们非常熟悉的好人，这些好人是我们的标杆，我们把他们作为参照标准。

在看别人的时候，我们从人品、能力等方方面面进行比较。可以说，我们的头脑里有许多数据，对我们看人很有用。这是我们与生俱来的优势。我们能做得好一些，不是因为智商，而是因为一些不一样的天性。

问12：能谈谈哈里·博特尔 (Harry Bottle) 吗？您是怎么认识他的？

芒格：我们曾在一家生产电子产品的公司共事。在公司陷入严重困境的时候，哈里通过精简公司，帮助公司渡过了难关。后来，沃伦收购了一家公司，这家公司需要精简，沃伦自己做不来。于是，我把哈里介绍给了沃伦。哈里把事儿做成了。

问13：查理，请讲一下您在所罗门兄弟公司时的经历，您有什么感想吗？

芒格：通过这段经历，我发现因为投行的钱太好赚了、用杠杆太轻松了，结果产生了一种充满妒忌、怨恨、疯狂、贪得无厌的文化。投行这种公司特别难管，当时的所罗门公司完全失控了。

投行里的人因为嫉妒而暴躁。一个人拿到了300万美元，他看到另一个人拿到了400万美元，就怒不可遏，心里窝火，到处捣乱。投行特别难管。在金融界，很多大钱来得太容易，把里面的人都给毁了。

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