今天，又是一场腥风血雨。

这个周末本是的多事之日，在这个中报逐渐披露的敏感时间点上，又叠加了国家政策多方面的原因，一个是腾讯音乐的反垄断，另外一个是有关教育培训的减负政策。今年以来，国家从“三座大山”开始下手，对应教育、房地产、医药，这对于短期处在行业之中的公司来讲，势必是一种“核打击”，因而今天教育股跌停潮，权重板块医药也是大幅下挫。

而不仅如此，因为水井坊披露的中报业绩逊于预期，于是直接触及跌停，进而把整个白酒板块带崩了，而其他的的板块被医疗和白酒带崩了，一时间，恐慌蔓延，毫无抵抗的下跌，最终三大指数均收出长阴线，看着就让人瑟瑟发抖。一段时间赚的钱，会在1~2天亏完。

其实，这场调整，来的快准狠，就是要在这个敏感的时候，短时间完成任务。这个月以来，指数一直在高位运行，突破又突破不了，向下又时不时有反抗，所以今天的失守，让做空情绪得到极致的宣泄，波段行情总是在下跌后产生的。

在“一地鸡毛”过后，都会伴随着投资者们的迷茫，抱团是彻底瓦解了吗？未来还能买些什么？

今天，笔者来说一点自己的看法。

01 低估值不一定好，有可能是陷阱

其实在整个投资节奏当中，我们可以看到传统资产的落寞。我们以房地产为例，曾几何时，房地产还属于高成长行业，市盈率(PE) 50-60倍，但如今，5-6倍市盈率都没人要，真真正正的昨日黄花。究其原因，主要是地产行业都处于基本面下行期，拿地价高，房价却在压制当中，同时，房贷利率的上调也很大程度上影响购房人积极性，因而，这个行业就是处在下行期当中。

保险行业亦是如此，别的不说，就看最近风雨飘摇的平安你就能知道保险业有多么摇摇欲坠，而同时的，嗅觉更灵敏的基金经理们也逐渐从平安之中逃离，唯恐避之不及。

因而，所以估值很低，往往是一个陷阱。

02 抱团从未解体，只是换了个地方继续抱团。

行业景气往哪个方向走，市场就往哪个方向抱团。

那怎么看行业景气度的变化？主要看三大因素：

一是政策导向特别明确，比如碳达峰碳中和，市场最终发现，新能源、光伏等产业前景最好；

二是，全球共振，比如科技网络、医药创新；

三是，持续的产业景气，比如近期的电动车、锂电池等领域业绩逐季加速上行，大家都往里面冲就抱住了。

以锂电池板块为例，据统计，截至目前，宁德时代、赣锋锂业、亿纬锂能等锂电池股票年内涨幅均超过50%，宁德时代的市值更是高达1.2万亿，估值(TTM)182倍。

然而高估值的情况下，又会引发另一种担心，市场也开始担忧这种抱团是不是快瓦解？

一个抱团的瓦解，主要观察三个变化：

第一，基本面趋势发生不利变化。或者行业本身供求发生变化，导致产品价格下跌，业绩和估值双杀就会跌的很惨。

第二，流动性恶化。由于抱团股往往估值推的很高，若市场承接资金匮乏会带来估值回落。

第三，市场出现了更具吸引力的资产。比如春节期间，铜、铝、原油等大宗商品价格暴涨，节后有色、钢铁、煤炭等周期股票的井喷行情，对以“茅指数”为代表的抱团股资金就形成了强烈的分流。

03 如何挖掘未来的机会

首先我们要明确一个前提，就是未来优质龙头溢价将会成为常态。因此我们要选择景气上行时间长、斜率陡、符合时代特征的产业。

首先，选择景气度上行周期，回避下行周期。对于景气度上行，一是上行时间要有持续性，至少持续1-2年、2-3年以上；二是，陡峭程度，上行斜率越陡越理想。其次，与时代特征相匹配，才能形成市场共识和戴维斯双击。

最后还是要总结一句，市场波动是正常状况，完全没有必要因素波动而担心。因为波动的是价格，而不是价值，价值是企业创造的，是由经营企业的人不断生产产品和提供服务创造出来的，只要企业的价值在不断的增加，那么未来公司的总市值就会增加。