芒格原话：“对我们来说，投资等于出去赌马。我们要寻找一匹获胜几率是50%，赔率是1赔3的马。你要寻找的是标错赔率的赌局。这就是投资的本质。你必须拥有足够的多的知识，才能知道赌局的赔率是不是标错了。这就是价值投资。”

很多人把价值投资都简单的理解为买入并终生持有，没算好赔率，导致几年下来投资组合回报非常差，价值投资成了他投资失败的遮羞布。

多元化思维模型，100种模型往往给你带来特别大的力量，所以必须拥有各种模型，你必须清楚各种模型的相互关系。以及他们的效应。

巴菲特说人们总想要一道公式，但那样是行不通的。

一个人的全部信息都局限于他买的股票，那么他的投资不会做的很好。一个人必须要有眼光，从他人或者书籍来培养眼光。

投资的本质是认知的变现，很多人都简单的理解成我把这个企业研究明白就叫认知的变现。股票涨跌不会因为你的主观而改变，你研究深不深，他该跌还跌，该涨也会涨。应该多学习知识，眼光放开，掌控全场，选择最优的公司，最佳的时机，运用所有的学识来做投资的判断。有些和投资看似不相关的知识其实都在影响着你的投资决策，没学过巴菲特和格雷厄姆的价值投资肯定不会认可价值投资的投资模型，学过易经和没学过的肯定对宇宙变化的理解不同，学过黑天鹅和灰犀牛等知识肯定会风险意识的认知是不同的，看过乌合之众等书的肯定对人性更为理解，反身性理论运用的更好。没看过道、艾略特和爱德华的书肯定对技术分析不会认可其价值，没看过欧奈尔和米勒维尼等人的书肯定对交易难以理解。有时候，真的一本书就可以颠覆你的认知，让你的知识架构重铸，投资哲学有所改变。

关于投资我们有三个选项，不能投，可以投，太难搞懂。

很多人不懂得取舍，导致浪费了大量的时间和精力在自己搞不懂的企业上，应该设定一定标准，不到标准就是不能投，不会浪费一点精力去研究，比如ROE常年低于10%，负债率超越行业标准10%，政策不支持，趋势向下等适合自己模型的标准。

巴菲特说护城河要每年变宽，而不是有护城河就可以，安全边际芒格认为是个后备支撑系统以及额外的保护性力量。

很多人大谈护城河和安全边际，过度滥用人们的常识来彰显自己的能力，其实任何股票都有它的护城河和安全边际，这都是主观思维，不是客观的，需要做的是你严重的护城河在一年一年的变宽，而不是存在。安全边际是指一个系统的支持，你靠什么来保证你的安全，如果你认为你买入的价格很安全，那只是主观认知而已。

芒格三大投资训导,1、2、3、股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好。

伟大的企业如何投入都没问题，因为他伟大，但是难在哪个企业伟大，未来还会否一直伟大，这就仁者见仁智者见智了。

投资原则检查清单：风险、独立、准备、谦虚、严格分析、配置资本、耐心、决心、改变、专注。

客观和理性的态度需要独立思考，承认自己的无知，区分价值和价格，别爱上投资项目，复利是第八大奇迹，别去打断它。认识和适应你身边世界的真实本质，别指望它来适应你。

字面意思领会清楚就够了。

声誉和正直是你最有价值的资产，诚实是最好的策略，说真话，就不用记住你的谎言。

米勒维尼说过，当你放下面子，面对真实的业绩才会取得成功，我希望交流都真诚一些，以实盘为主，做事前诸葛亮，多讲客观事实，少讲莫须有。