从不妄想预测潮水的起落，

只想着自己怎么能游得好一些

17，预测在短期之内，罗素2000指数和标普指数哪个表现更好，这样的事，我是不会做的。我根本不知道哪个指数能有更好的表现。

这样的问题，我连想都不想。我只考虑哪里有好的投资机会，适合芒格家族、伯克希尔或每日期刊公司买入。

潮水有起有落，我不妄想预测潮水的起落，我只想着自己怎么能游得好一些。

18，我觉得痛苦是正常的。如果你做长期投资，无论是投资股票，还是投资房地产，我可以告诉你，一定既有哀鸿遍野的时候，也有蓬勃兴旺的时候。

你要做的就是，无论是遇到了好时候，还是遇到了坏时候，都要安然无恙地活下去。

正如吉卜林的诗中所说：“它们其实都是幻象。”有白天，也有黑夜。你有什么受不了的吗？没有。有时是黑夜，有时是白天。有时是繁荣，有时是衰退。我始终相信，应该尽到自己最大的努力，坚持到底。

19，要预测过去哪家公司发展得好，这很简单，因为过去发生的事，我们已经知道了。要预测将来会怎样，那可就难了。我真说不好。

通用汽车把股东的钱亏光了，柯达把股东的钱亏光了。当年它们如日中天的时候，谁能想到啊？每次发生科技变革，总会有一大批公司遭到淘汰。未来会怎样，没法预测。

人们总是会把自我利益合理化

20，资本主义制度之所以有效，是因为在资本主义制度之下，一个身体健全的年轻人，不出去工作，会尝到很多苦头。

我们的经济体系之所以有效，我们之所以能享受到现代化的繁荣，是因为我们的制度不允许年轻人好逸恶劳，我们的制度会让不愿工作的年轻人吃到苦头。

不让年轻人吃这份苦，让他们在家中舒舒服服地待着，不用上班就能领到钱，这会对我们的经济体系造成巨大的破坏。

21，如果你管理自己的公司，因为是你自己的财产，你肯定会兢兢业业地把公司管好。

如果你给别人打工，你就不会那么上心，你心里装着的是自己、自己的前途、自己的家庭，而不是公司。

我发现，在一个文明社会中，只有在管理者管理的资产中，一大部分是他自己的，他才能做好管理工作。

22，在现实生活中，人们总是会给自己的谋生方式找出很多合理化的理由。

其实，在大多数人的谋生方式中，都存在一些不那么符合道德规范的事，特别是在金融、财富管理这样的行当。

人们在做决定的时候，总是把自己的利益摆在第一位，客户的利益放在第二位，人性天生如此。

我也想不出什么好的解决办法。在人性的阻力面前，很多事情是不可能做好的。

23，我们非常怀念逝去的报纸。在过去，各地的报纸，各自形成垄断地位，它们具有强大的护城河，具有长期稳定的赚钱能力。

现在，95%的报纸已经不复存在了。取而代之的是什么呢？是一群博眼球的疯子。人们爱听疯话，各路疯子吸引到和他们一样疯狂的人。疯子凑到一起，变得更加疯狂。

传统媒体的衰落是文明的重大损失。传统媒体消亡了，这不是谁的错，而是资本主义创造性破坏的结果。但是，报纸的消亡是国之不幸。

再好的公司，价格也不能没个边

24，（在您设计的宿舍楼中，为什么有一部分房间没有窗户？）

正常人当然选择有窗户的房间，不愿意住没窗户的房间。我之所以舍弃部分房间的窗户，是从建筑设计的整体考虑，是为了实现其它功能。

在豪华邮轮上，由于邮轮的结构限制，有窗户的房间很少。邮轮的形状是无法改变的，只有舍弃大量客房的窗户，邮轮才能正常运转。

同样的道理，为了留出更多互动交流的空间，为了方便来自不同专业的师生相互学习，我们舍弃了部分房间的窗户。

其实，就是个简单的取舍问题。那个批评我的建筑设计师，他是个木头脑袋，一点也不开窍，绝对是没救了。做建筑设计，当然要有所取舍了。

25，我始终认为，再好的公司，价格也不能没个边。哪怕是像好市多这么优秀的公司，价格高到一定程度，也不能买了。

按好市多现在的股价，我不一定会买，但我绝对不会卖。我相信，在长远的将来，好市多将越做越大，越做越强。

26，指数基金的势力越来越大，造就了一批新大佬，也就是那些掌控着指数基金投票权的人，他们的权势堪比教皇。

具体会产生怎样的影响，我不知道，但估计不是什么好影响。

27，当年的柯达公司本来生存的好好的，突然新技术问世了，柯达的产品被淘汰了，柯达受到了冲击。柯达能怎么办？除了被淘汰，还能怎么办？

很多人接受不了被淘汰的命运。我觉得这是一种自然而然的结果。

从不持币等待，总在选择相对好的机会

28，持币观望，盼着有好机会的时候再投资，这样的事，在我整个的投资生涯中，我从来没做过。

我从来都是在自己能找到的机会中，选择最好的去投资。我过去如此，现在也不会改变。

伯克希尔持有大量现金，不是因为伯克希尔预测市场会跌，想等到下跌以后再出手。只是因为没找到值得买的好机会。

29，有些股东觉得未来很复杂、很困难，你们对未来有很多担心。我想送你们一句话。这句话是哈佛法学院的一位老教授对我说的，他说：“查理，有什么问题，告诉我，我让你更困惑。”

我现在也用同样的话启发和激励你们。你们在思考，这是对的。你们思考的问题也是对的，例如，通货膨胀问题、国家的前途和命运。

“难”是人生常态

建议年轻人避免高消费，避免炫富

30，投资风格因人而异，没有一种投资风格是适合所有人的。

有的人就有那个天赋，他们能看懂难以估值的东西，有能力做高难度的投资。有的人没那么大的本事，那就不要逞能，还是选择自己能看懂的比较好。

一定要清楚自己的能力有多大。把钱交给别人管理的话，要清楚你的基金经理能力有多大。你怎么投资，在很大程度上取决于你的能力大小。

如果你觉得现在的投资很难做，甚至有些不知道该怎么做好，那就对了。

“难”是人生的常态。你觉得难的话，说明你的脑子是清醒的，投资当然难了。

31，嫉妒是人的天性。我很早就找到了克制嫉妒的方法。我谁都不嫉妒。别人爱有什么有什么，我根本不在乎。

犹太人在《旧约》中说得很对，我们不应该嫉妒别人。我们不应该听信别人的挑唆，任由嫉妒心理作祟。

32，我建议年轻人避免高消费，那不是你们该去的地方。远离高消费，远离炫富。

年复一年耐心做一件事

33，我们把每一天的工作做好，尽量保持脑子清醒，勇敢面对种种困难。只要把这些最基本的东西做到了，你就能成功。

34，别人问我怎么才能幸福？我总是回答说，降低你的预期，也就是让你的预期更符合现实。

在生活中，一个人总是有很多不切实际的预期，他就好像笼子中的鸟，明明飞不出去，却一个劲地扑腾，不断用翅膀拍打笼子，最后只能撞得头破血流。何苦呢？你的预期要符合现实。

生活中有苦有甜，一切要坦然接受。在这个世界中，有很多好人。多结交好人，多和好人来往，不好的人，离他们远远的。

35，能投资《世界百科全书》，我感到很自豪，毕竟，我是读这套书长大的，而且这笔投资很成功，每年能赚5000万美元。

没想到，突然杀出来个比尔·盖茨，他在微软的电脑软件中免费赠送电子版百科全书。我们的5000万美元就这么没了。这就是资本主义的创造性破坏。

有些东西，失去以后，是无法取代的，会非常令人怀念。

我并没因为《世界百科全书》没落了而陷入悲伤。我已经学会适应了。

36，不是我们想成为什么大师，让全世界的人听我们讲话。以前，我们和我们的股东非常熟。我们觉得，既然大家每年就来这么一次，我们应该开诚布公地回答大家的问题。

就这样，好多年过去了，股东年复一年地向我们提出五花八门的各种问题，我们就年复一年地耐心解答。既然大家愿意听我们说，我们就一直把这件事做下来了。