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关于投资

050. 马克·吐温曾说：抓住猫尾巴，把猫倒提起来的人，将会学到他在别的地方学不到的教训。

051. 忘记自己的错误本身就是一个可怕的错误。

052. 如果乌龟能够吸取它那些最棒的前辈已经被实践所证明的洞见，有时候它也能跑赢那些追求独创性的兔子，或者跑赢那些忽略前人最优秀工作的蠢货兔子。

乌龟若能找到某些特别有效的方法来应用前人最伟大的工作，或者只要能避免犯下常见的错误，上述情况就会发生。

所以我们赚钱，靠的是记住浅显的道理，而不是掌握深奥的。

053. 知道什么是你不知道的比聪明更有用。

054. 巴菲特和我有一些可以很容易地传授给他人的技能。其中之一就是知道自己的能力边界。

如果你确实有能力，你就会非常清楚能力圈的边界在哪里；如果你问起“自己是否超出了能力圈”，那就意味着你已经在圈子之外了。

我认为了解自己的能力并非难事：如果你身高158厘米，那就别提打职业篮球联赛的事了；如果你已经92岁高龄，就不要再期待担任好莱坞浪漫爱情片的主角了；如果你的体重是159公斤，你就不可能在波修瓦芭蕾舞团担任首席舞者……能力是一个相对的概念。

055. 每个人都有一个能力圈。要扩大那个圈子非常困难。就像如果音乐是文明的衡量标准、而我又不得不靠当音乐家来谋生的话，我甚至想象不出自己会被划归到多低的档次。

056. 我们常常听到富有进取心的年轻人问这样的问题，这是个非常聪明的问题——你看着某个有钱、但有点儿老的家伙问道：“我如何才能变成你这样？只不过要更快一些？”

057. 人们计算得太多，思考得太少。

058. 记住，你是对是错，并不取决于别人是同意你、还是反对你——唯一重要的是你的分析和判断是否正确。

059. 当谈及与价值投资有关的事时，很多人更喜欢咀嚼菜单，而不是真的吃菜。

060. 正如杰西·利弗莫尔说过的：“赚大钱的诀窍不在于买进卖出……而在于等待。”

有性格的人才能拿着现金坐在那里什么事也不做。我能有今天，靠的是不去追逐平庸的机会，我们偏爱把大量金钱投到那些不需要我们再做什么其他决策的地方，发现机会后狠狠地下注，其他时间根本不赌。就这么简单。

061. 对我们来说，投资等于出去赌马。我们要寻找一匹获胜几率是二分之一、赔率是一赔三的马。你要寻找的是标错赔率的赌局。这就是投资的本质。

062. 价格是你付出的，价值是你得到的。

如果你用股价乘以股数，得到的结果是售出价值的1/3或更低，那么本杰明·格雷厄姆就会说，你占有很大的优势。即便是由一个上了年纪的酒鬼来经营这家企业，每股这么大的超额价值也意味着各种好事都有可能在他身上发生。

063. 寻找错误定价的投资。

064. 查理的三大投资训导：

1.股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好；

2.股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好；

3.股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好。

065. 对我们来说，错误有两种：一是看到了机会却束之高阁，巴菲特管这个叫“吮指之错”；二是本来该一堆一堆地买的东西，我们却只买了一眼药水瓶的量。

066. 崇拜分散化投资，我觉得这种观念太疯狂了。

067. 当巴菲特在商学院上课时，他说：“我用一张考勤卡就能改善你最终的财务状况。这张卡片上有20格，所以你只能有20次打卡机会——这代表你一生中所能拥有的投资次数。

当你把卡打完后，你就再也不能进行投资了。在这样的规则下，你将会真正地慎重考虑你做的事情，你将不得不花大笔资金在你真正想投资的项目上。这样你的表现将会好得多。”

068. 重复有效的行为。

069. 永远别为了行动而行动。

070. 有这么两类企业：第一类每年赚12%，到年底你可以把利润拿走；第二类也是每年赚12%，但所有多余的现金必须进行再投资——它总是没有分红。

这让我想起那个卖建筑设备的家伙——他望着那些从客户手中吃进的二手机器，并说：“我所有的利润都在那里了，在院子里生锈。”我们讨厌那种企业。

071. 钓鱼的第一条规则是，在有鱼的地方钓鱼；钓鱼的第二条规则是，记住第一条规则。

072. 巴菲特曾说：“投资就像打棒球，你要想让记分牌上的得分增加，就必须盯着球场，而不是盯着记分牌。”

073. 我的灵感同样来自凯恩斯：粗略的正确好过精准的错误。

如果在你的技能组合里没有给基础数字的概率方法留一席之地，那你就会像参加踢屁股比赛的独腿人一样度过漫长的一生。

074. 人们总是喜欢请人来为他们预测未来。很久很久前，有些国王会请人来解读绵羊的内脏。假装知道未来的人总是有市场。

聆听今天的预测家的行为，就像古代国王请人看绵羊的内脏那么疯狂。这种情况总是一而再、再而三地出现。

在这里，我会说，如果我们的预测比其他人的要好一点儿，那是因为我们尽量少做预测。

075. 我不会让别人为我做预测，因为我讨厌吐在桌子上。

076. 富兰克林写道：“这块石头（复利）能把你所有的铅块都变成金块……别忘了金钱拥有强大的繁殖能力，钱能生钱子，而钱子能生更多的钱孙。”

理解复利的魔力和获得它的困难，就掌握了许多事情的核心和灵魂。

077. 我们更多是因为讲道德而赚到额外的钱。在我们看来，本杰明·富兰克林的说法是对的。

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